Импорт оптимизма

При этом объем государственного долга РФ не вызывает у них беспокойства. Как полагают зарубежные эксперты, России вполне по силам справиться с государственными и корпоративными долгами и выйти из финансовой депрессии с минимальными потерями.

Неожиданно позитивный прогноз накануне сделали аналитики Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). По их мнению, в 2010 году рост ВВП РФ может составить 3% — при том, что в текущем году его падение достигнет 8,5%. Взрывной рост российской экономики эксперты связывают с относительно благополучным состоянием «бюджетной сферы». Впрочем, пока экономическое благополучие РФ сдерживается «слабо развитой» банковской системой, увеличением просроченных займов и большой зависимостью от экспорта сырья. Тем не менее, рост ВВП РФ окажется выше, чем в среднем среди стран Центральной и Восточной Европы, где этот показатель будет составлять 2,5%.

Еще один положительный сигнал поступил от международного рейтингового агентства Moody's Investors Service. Как отмечается в ежегодном докладе агентства, даже при самом неблагоприятном развитии событий в финансовой сфере Российская Федерация сможет обеспечить выполнение долговых обязательств — как государственных, так и корпоративных. Существенную поддержку стране, безусловно, окажут сформированные за последние годы международные резервы, которые поддерживают рейтинг страны на текущем уровне.

По словам старшего вице-президента агентства Moody's Джонатана Шиффера, даже в том случае, если правительство РФ будет вынуждено полностью принять на баланс внешний долг квазигосударственных компаний на уровне середины 2009 года, общий госдолг РФ по отношению к ВВП увеличится с 6% до 18%, а по отношению к общим доходам – с 15% до 61%. Это совсем невысокий показатель по сравнению с другими странами, имеющими тот же рейтинг, что и Россия. Так, средний прогноз по данному показателю для стран с рейтингами категории Baa на конец 2009 года составляет 34% и 155% соответственно.

В стройный хор оптимистичных аналитиков вписался и авторитетный американский экономист Антуан ван Агтмаэль, изобретатель термина «развивающиеся рынки». В своей статье, опубликованной на днях газетой Financial Times, экономист обращает внимание глобальных инвесторов на то, что страны с развивающейся экономикой выходят из кризиса не просто с меньшими потерями, чем США и ЕС, а с триумфом. По его словам, восстановление в странах БРИК (Бразилия, Россия, Китай и Индия) происходит по «V»-образному сценарию, в то время как страны с развитыми экономиками в лучшем случае могут рассчитывать на «U». Ван Агтмаэль также напоминает о том, что фондовые рынки стран БРИК на данный момент полностью отыграли «кризисные» потери, оставив торговые площадки развитых стран далеко позади — те восстановились лишь на 50%.«Инвесторам необходимо вкладывать треть своих капиталов в развивающиеся рынки и регулярно увеличивать эту долю в соответствии с ростом роли этих рынков в глобальной экономике», — заключает экономист.

Положительные оценки, которые дают российской экономике иностранные эксперты, безусловно, поддерживают имидж России на международной арене и привлекают новые инвестиции на отечественный фондовый рынок. Между тем, российские аналитики предупреждают, что основной причиной позитивных отзывов об экономике РФ является рост цен на нефть, стабилизация курса рубля и замедление спада промпроизводства. Однако дальнейшие перспективы страны довольно туманны. «Мировой рост очень нестабилен и неустойчив, цены на нефть могут значительно снизиться, рынки — испытать глубокую коррекцию, а мировые инвесторы — повернуть вспять», — считает аналитик ГК Broco Михаил Макаров. Кроме того, по его мнению, доступ иностранных инвестиций в Россию ограничивается перспективой президентских выборов 2012 года. В связи с тем, что СМИ все чаще говорят о наметившемся противостоянии премьер-министра Путина и президента Медведева, долгосрочные инвесторы (крупные международные фонды) пока не рискуют играть на российских биржах по-крупному. «Мой прогноз на экономику РФ — нейтрально-негативный, и такой же — на индексы и притоки капитала. Я ожидаю волны ухудшения ситуации в мире и России зимой-весной 2010 года», — говорит Макаров.

Как добавляет главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин, для повышения имиджа РФ и привлекательности национальной экономики для внешних инвесторов Москве в ближайшие годы придется прежде всего «существенно улучшить качество отраслевого и регионального управления, усилить централизованное регулирование и контроль за ценами, качество исполнения законов».

Кстати, отчасти именно такой вывод делают и аналитики Moody's. В своем отчете они отмечают низкий уровень долга и крупные резервы в иностранной валюте. Эти факторы продолжают поддерживать Россию в условиях кризиса. «Однако теперь очевидно, что в будущем объем государственных резервов иностранной валюты сократится», – отмечает старший вице-президент агентства Moody's Джонатан Шиффер. По его мнению, сейчас еще рано говорить о масштабах и темпах этого сокращения, однако с каждым месяцем при разработке бюджетной и денежно-кредитной политики правительство РФ имеет все меньше прав на ошибку.

Таким образом, иностранные эксперты, хотя и предсказывают неплохие перспективы РФ на ближайшее время, но всегда с оговорками. Российские же эксперты рисуют более реалистичное будущее страны и предостерегают от возможных ошибок.